卓易信息发出警告：AI编程若再涨停，将面临核查！

2023 年 1 月 14 日，科创板企业卓易信息（688258）发布了关于股票交易异常波动的风险提示公告，针对近期股价的剧烈波动进行了详细说明。公告指出，公司所涉 AI 编程产品目前仍在市场导入阶段，尚未形成规模化的产品体系，其技术迭代和商业化进程可能未能达到市场的预期。目前，相关产品的用户主要是免费使用者，尚未建立稳定的收入来源，因此未来业务的盈利能力和对公司现金流的贡献充满不确定性。需要强调的是，卓易信息的 AI 编程产品仅使用了如 DeepSeek 和通义千问等开源大模型，未进行自主的人工智能大模型开发，且与这些开发企业并无直接的业务联系。公告还指出，公司股价已明显偏离大盘指数，短期内波动幅度大于市场正常水平，存在炒作风险，若后续股价继续异常上涨，公司将启动停牌核查程序。

二、深入分析

卓易信息的股价波动背后，实际上反映了 AI 概念的炒作与公司业务基本面的严重脱节。从 2023 年三季报的数据可以看出，该公司当期营业总收入达 2.63 亿元，同比增长 8.03%；归母净利润为 4460.07 万元，同比大幅增长 122.02%，基本每股收益为 0.37 元，表面上看业绩颇为亮眼。然而，深入分析后可以发现，净利润的高增长主要依赖于投资收益，核心业务仍聚焦于云计算基础设施和物联网终端解决方案等传统领域，AI 编程业务仅是新增的探索方向，对收入并未产生实质性贡献。股价的短期飙升缺乏核心业务的支撑，更多是利用了 AI 概念的市场热度，这种脱离基本面的增长自然引发了公司层面的风险警示。

在人工智能编程工具的竞争领域，竞争的激烈程度超出了普通投资者的想象。根据 51CTO 博客发布的《2026 AI 编程助手横评》，目前市场已形成由头部企业主导的格局，像百度文心快码、微软 GitHub Copilot X、智谱 AI CodeGeeX 等产品占据了主要市场份额。这些产品要么依托自有的大模型构建技术壁垒，要么依靠成熟的生态系统积累了大量付费用户。百度文心快码凭借多智能体架构和规范驱动的开发模式，在 IDC 评估的 9 个维度中获得了 8 项满分，而喜马拉雅等客户的代码采纳率已达 44%；微软 GitHub Copilot X 则通过庞大的生态集成，实现了从问题提交到拉取请求的全流程自动化。相比之下，卓易信息的 AI 编程产品缺乏自有的大模型支撑，仅依赖 DeepSeek、通义千问等开源模型进行二次开发，且未建立付费用户群体，在技术深度和市场认可度上处于明显劣势。

更为关键的是，公司在 AI 业务上的“轻量级布局”难以支撑其当前的估值。公告明确指出，该公司并未参与大模型的开发，仅适配开源模型，这意味着其产品缺乏核心技术壁垒。腾讯云开发者社区的分析指出，DeepSeek 完全采用开源模式，允许开发者自由修改使用；通义千问虽然也是开源，但开放程度稍低，这种开源特性降低了应用开发的门槛，导致大量同类产品进入市场。卓易信息的 AI 编程产品功能上缺乏差异化，既无法像文心快码那样将设计稿直接转化为前端代码，也不具备 JetBrains AI 对程序结构的深度理解能力，要想在激烈的竞争中实现用户付费转化，难度极大。

近期 A 股市场的一些监管案例也为投资者敲响了警钟。1 月 9 日，证监会对天普股份发出了《立案告知书》，因该公司在股价异常波动期间涉嫌信息披露重大遗漏。天普股份因“AI 转型”预期股价累计上涨超过 700%，但公司相关公告表述模糊，设立涉及 AI 业务的子公司后又迅速变更经营范围，未充分提示相关风险，最终遭到监管警示并立案调查。此案例充分表明，监管层对 AI 概念炒作的监管力度正在加大，针对信息披露不足、股价偏离基本面的公司将采取严厉监管措施。卓易信息此次提前发布停牌核查预警，既是对市场炒作的降温，也是对监管要求的积极响应。

从财务角度来看，卓易信息 2023 年三季报显示，资产总计为 15.73 亿元，负债总计为 6.98 亿元，股东权益为 8.75 亿元，经营活动现金流净额为 5772.99 万元，整体财务状况相对稳健。然而，AI 业务的持续投入仍可能带来资金压力，如果相关产品长期无法盈利，将占用公司核心业务的研发资源，进而影响整体发展。此外，虽然使用开源大模型可以降低初期研发成本，但也存在技术依赖的风险，若 DeepSeek 和通义千问等模型调整开源策略或提高授权费用，将直接影响卓易信息 AI 产品的成本及其竞争力。

行业趋势显示，尽管 AI 编程工具市场仍处于增长阶段，但已经出现了“马太效应”。IDC 报告指出，预计到 2026 年，AI 编程工具市场规模将增长 35%，但增量主要集中在头部企业，中小厂商的市场份额持续被挤压。随着技术迭代的加速，单纯依赖开源模型进行二次开发的产品将逐渐被市场淘汰，未来竞争的核心将集中在智能体能力、代码准确性和企业级服务上。若卓易信息不能在技术研发上增加投入，并形成差异化优势，其 AI 编程业务很可能沦为“概念花瓶”，难以对公司的业绩产生实质性推动。

对于投资者而言，应理性分辨概念炒作与公司实际价值。卓易信息的公告已清晰揭示三大核心风险：AI 业务缺乏稳定收入、缺乏核心大模型技术、股价偏离基本面。这些风险并非短期内能够解决，且 AI 编程市场的竞争格局已基本成型，后发企业突围的难度极大。此前天普股份的案例也表明，脱离基本面的概念炒作最终难逃监管追责和股价回落，投资者盲目跟风可能面临巨大的损失。

展望未来，卓易信息是否能够通过 AI 业务实现突破，关键在于其能否在技术研发和用户转化上取得实质性进展。然而，根据目前状况，相关业务仍处于初期探索阶段，风险远大于机遇。投资者需要重点关注公司后续的 AI 业务落地情况、核心业务的经营表现以及监管政策的变化，在充分了解风险的基础上做出理性判断，以免被短期市场情绪所左右，盲目追逐热点概念。